【期权Q&A】期权的“保险”功能如何体现?

发布时间:2020-07-16 15:16:40 浏览量:

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Q:期权的“保险”功能如何体现?

A:利用期权的“保险”功能,不仅可以实现管理投资组合价格风险的目的,同时可以保留整体组合获得收益的可能。

持有股票组合的投资者,可以通过卖出股指期货来对冲股票市场下跌的风险,但会放弃市场上涨的收益。当市场下跌时,股票组合的损失可被股指期货的盈利抵消,整体组合市值保持不变;当市场上涨时,股票组合的盈利也将被股指期货的损失所抵消,整体组合市值虽然还是保持不变,但很显然也丧失了随市场上涨而获得收益的机会。

通过股指期权管理风险,情形则明显不同。当市场下跌时,股票组合出现损失,但持有股指看跌期权将会盈利,整体组合可盈亏平衡,实现了风险管理的目的。当市场上涨时,股票组合盈利,期权买方可以选择放弃行权,仅损失一些权利金,整体组合仍可获得盈利。

*本系列中涉及期权的概念和论述均指场内期权