“大师经验谈”系列——市场沿阻力最小方向运动

发布时间:2021-01-11 17:23:39 浏览量:

编者按:期货市场是一个高风险的市场,是专业投资者进行博弈的舞台。为了使投资者们进一步了解期货交易,我们搜集了历史上许多期货大师的亲身经历,以其风险管理的生动故事作为典型案例,推出“大师经验谈”系列文章,希望对读者朋友们深入理解期货市场、理性参与期货投资有所助益。

《期货交易策略》的作者斯坦利·克罗曾经谈到过关于对市场运动的一些认识。

“阻碍长线操作成功的最主要原因是觉得单调乏味和失去纪律。操作者学会怎么很有耐性地坐拥赢利、随大势的头寸之后,才有赚大钱的机会。很遗憾的,一般投机客只在持有逆势而为的(赔钱)头寸时,才最有可能展现耐性和‘坐而不动的功夫’,当然他们也要为此付出很高的代价。其实,他们应该壮士断腕,当机而行,马上平掉赔钱的头寸,抑制损失金额。”

克罗是在梅尔那里学到这个知识的。梅尔是当时公认的芝加哥谷物交易“元老”,在芝加哥和欧洲有五十多年的经验,他根据半个多世纪的亲身体验和市场观察,发现到前面所说的那个现象,也就是商品价格总是往阻力最小的一个方向前进。事实上,这也许不算是什么特别深刻的观察。学过电子的都知道,电流是往阻力最小的方向行进,学工程的人都知道,水是往阻力最小的方向流。

梅尔这句简短的话,所指的意思是说:商品价格往往会朝支配性力量所引导的方向前进。任何时段内,这句话都正确,不管那是非常短的时间,还是中期到长期。此外,一旦某个主趋势形成,它往往会加快动力,根据自己的力量上行或减缓。在一个较大的多头趋势中,不管操作者是从技术分析看出市场真正的方向,还是从空头追缴保证金通知书中得知,总之他们都要赶快回平空头头寸,重新建立多头头寸。这些行动都会压过市场中的空头。价格会循着阻力最小的途径猛进。同样,在一个较大的空头趋势中,价格节节下滑,跌势会愈来愈猛,因为多方即使心不甘情不愿,忍耐不住还是需要接受市场价格进行平仓。

简评:

克罗的幸运就在于善于学习,乐于学习,从拥有半个多世纪交易经历的前辈梅尔那里得到了很多有益的教诲,并在自己的交易实践中不断总结完善,最终取得成功。其中关于市场总是沿着阻力最小的方向运动的说法令人印象深刻。

(本系列转载自中金所发布公众号)


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